Kapital förstås som det totala värde som kan användas för att erhålla mervärde genom att organisera produktion och ekonomisk verksamhet.
Det representerar också den totala mängden finansiella, materiella resurser som används för att få fördelar i form av vinst.
Med enklare ord är kapital helheten av alla medel som ett företag har för att skapa varor och produkter för att tjäna på deras försäljning.
Strukturkoncept
Under strukturen i en allmän mening förstå förhållandet, ömsesidigt beroende av de ingående delarna (elementen). Det representerar hur företaget finansierar sin verksamhet.
Inom ekonomi bör denna definition förstås som förhållandet mellan företagets lånade och egna medel.
Utvecklingen av företaget beror helt på den etablerade kapitalstrukturen. Med en rationell organisation är företaget garanterat framgång och lönsamhet, med en irrationell sådan - ekonomiska förluster, konkurs,skuldberoende. Därför är frågan om att bilda en rationell kapitalstruktur för ett företag mycket viktig.
Egna och lånade medel
När man studerar begreppet struktur är det nödvändigt att överväga essensen av eget och lånat kapital.
Med bolagets egen kassafond förstås alla dess tillgångar som kan användas för att skapa en del av fastigheten och tillhöra den genom äganderätt. Komponenter av eget kapital:
- lagstiftning - bidrag från grundarna av verksamheten vid dess öppnande;
- ytterligare - grundarnas medel utöver den auktoriserade, mängden omvärdering av egendom baserat på resultatet av förändringar i dess värde;
- reservkapital - en del av medlen som allokeras från vinstbeloppet för bildandet av reserver för att täcka eventuella förluster;
- retained earnings: behålls av bolaget efter skatter och utdelningar.
Till lånade medel är medel som företaget tagit från andra organisationer på vissa villkor enligt kontrakt eller avtal. Dessa finanser anses attraherade på grundval av deras avkastning enligt villkoren i kontraktet. Dessa inkluderar:
- banklån;
- obligationslån.
Frågor med strukturoptimering
I den här situationen ska optimering förstås som bildandet av ett rationellt förhållande mellan delarna. När det gäller kapitalstrukturen kan vi säga att det är nödvändigt att bilda ett rationellt förhållande mellan eget ochföretagets fond för lånade pengar.
För bildandet av den optimala kapitalstrukturen är det omöjligt att ge en tydlig rekommendation, eftersom situationen för varje företag är individuell. Men i vilket fall som helst behöver företaget uppnå en sådan kvot där andelen kapitalbas är 60 % av det totala beloppet. Om detta värde överskrids kan vi säga att bilden i princip är gynnsam för företaget, eftersom det inte är beroende av borgenärer, men kapitalavkastningen i en sådan situation minskar.
Därför kan anskaffning av ytterligare skuldkapital i form av en andel på 40 % ge företaget möjlighet att utveckla produktionen, öppna nya linjer och som ett resultat få ytterligare vinst.
I detta avseende bör användningen av lånade medel i företag inte avvisas, särskilt i händelse av brist på egna medel för att utveckla företaget i framtiden. Standarden för denna attraktion är dock begränsad till 40 % av det totala kapitalbeloppet. Om den överskrids blir företaget beroende av borgenärer, vilket alltid kommer att leda till konkurs och finanskris.
Därför är bildandet av strukturen för företagets huvudsakliga besparingar en komplex process som kräver ett noggrant tillvägagångssätt och bedömning av den finansiella komponenten.
Pris- och kapitalstruktur
Dessa två definitioner är närbesläktade begrepp.
Begreppet värdet av huvudfonden har nästan alltid varit det grundläggande i finansiella beräkningar. Kapitalkostnaden kan prägla lönsamhetsnivåninvesterade kontanter, vilket är en nödvändig förutsättning för att skapa hög marknadsproduktivitet hos företaget.
Kapitalkostnaden avgör resurskostnaden. En ökning av värdet på ett företag kännetecknas alltid av en minskning av kostnaden för de resurser som det attraherar. Kapitalkostnaden används också för att fatta investeringsbeslut om att investera i företagets utveckling.
Forskning om värdet av huvudfonden har följande mål:
- analys av utformningen av policyn att förse rörelsekapital med finanser;
- möjlighet att använda leasinginstrument;
- profit budgeting.
Priset på kapital kan bildas under påverkan av följande faktorer:
- marknadsförhållanden;
- räntesats;
- tillgänglighet av olika finansieringskällor;
- indikatorer på företagets lönsamhet;
- manöverspak och dess nivå;
- Aktiekoncentration;
- andelar i företagets drifts- och investeringsverksamhet;
- finansiella risker och deras bedömning;
- funktioner för företagets funktion i branschen.
Beräkningssekvens
Priset på ett företags kapital kan bestämmas i följande steg:
- fastställelse av de huvudsakliga källorna på grundval av vilka företagets kapital bildas;
- bestämma kostnaden för varje identifierad källa;
- bestämma den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden;
- formulering av slutsatser om den nuvarande situationen i företaget;
- utveckling av åtgärder för att optimera strukturen.
- prognosindikatorer och deras beräkning.
Låt oss titta närmare på dessa steg.
Övervägande av finansieringskällor
Bland de viktigaste möjliga källorna på vilka företagets kapital bildas kan vara:
- Egna medel (auktoriserat kapital, tillägg, reserv, balanserade vinstmedel).
- Lånade medel (lån, lån från tredje part, obligationer, etc.).
Bestämma kostnaden
Vi beräknar kostnaden för varje källa:
- Kostnaden för att låna en obligation är lika med den inkomst som innehavaren av värdepapperet erhållit. Kostnaden är inte justerad för inkomstskatt.
- Långfristiga lån efter värde kan innehålla ränta på hel eller partiell användning. Prisberäkningen utförs enligt formeln:
CK=SP(1-SN), där CC är priset på lånet (%), SP är räntan på lånet (%) och SN är skattesatsen (%).
Denna formel är mycket vanlig i västerländska förhållanden, men i Ryssland är den något justerad, på grund av att inte hela räntebeloppet minskar den skattepliktiga inkomsten, utan endast en fast del:
- Värdet på en stamaktie bestäms av nivån på utdelningen.
- Värdet på en preferensaktie bestäms av nivån på utdelningen genom att dividera mängden årliga utbetalningar med nettoinkomstenfrån försäljning. Ingen inkomstskattejustering.
- Värdet av balanserade vinstmedel är den förväntade avkastningen på stamaktier. Den bestäms på samma sätt som vid stamaktier.
Beräkning av vägd genomsnittlig kostnad
För att beräkna kostnaden används en speciell formel:
WACC=DkƩIR.
Här är WACC den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.
Dk - källans andel av summan.
IR – priset på kapitalkällan.
Det är nödvändigt att bestämma det minsta vägda genomsnittet för att beräkna kapitalstrukturoptimering.
Ett beräkningsexempel visas i tabellen nedan.
| Källa | Amount | Vikt, % | Utdelning, % | Vägd kostnad, % |
| Lånade kortfristiga medel | 5000 | 30 | 20 | 6 |
| Långfristiga lån | 4500 | 12 | 10 | 1, 2 |
| Vanliga aktier | 10000 | 40 | 18 | 7, 2 |
| Preferred shares | 3500 | 18 | 13 | 2, 34 |
| TOTAL | 23000 | 100 | - | 16, 74 |
Således är kapitalkostnaden 16,74 % i exempel 16.
Detta värde visar nivån på utgifter företaget (i %), som det ådrar sig varje år för förmågan att utföra sina aktiviteter när de använder finansiella resurser på lång sikt.
Detta värde kan också användas som en diskonteringsränta för kassaflöden i investeringskalkyler. Det innebär värdet av alternativkostnaden för att anskaffa kapital av företaget. I vårt exempel, när vi använder värdet 16,74 % i investeringsberäkningar, kan vi dra slutsatsen att avkastningen på investeringar i alla tillgångar inte kan vara mindre än 16,74 %.
Det kan dras slutsatsen att huvudsyftet med att bestämma den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden är att bedöma den situation som faktiskt har utvecklats i företaget, samt att fastställa priset på en nyligen attraherad monetär enhet. Efterföljande användning är möjlig som en rabattfaktor vid budgetering av investeringar.
Optimering
Detta steg är mycket viktigt, eftersom det låter dig hitta det förhållande som kommer att vara optim alt för detta företag i den nuvarande marknadssituationen.
Det finns en avvägning mellan att maximera skattebesparingar och de extra kostnader som är förknippade med att öka sannolikheten för finansiell konkursföretag.
I förhållandena för en stabil utveckling av företaget är den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden konstant när mängden attraherade resurser ändras, men när en viss attraktionsgräns nås börjar den växa.
Användningen av finansiell hävstång kan kallas som en mekanism för att optimera kapitalstrukturen. Effekten av denna hävstångseffekt tar sig uttryck i att medel som lånas till en fast procentsats endast kan användas till de projekt som kan ge en högre avkastning än räntan på lån och upplåning i sig. Detta är den så kallade gränsen för det ändamålsenliga med att använda lånade resurser för ett företag, som du inte bör passera för att inte hamna i skuldberoende.
